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美元下跌后,一栽远大通走的套利营业倍受抨击

2021-12-01 22:15分类:需求资金 阅读:

前几日美元指数不料下跌,抨击了一栽远大通走的套利营业。

据华尔街日报周三报道,近几个月对冲基金以及其他投资者积累了大量的套利营业,这些营业涉及以超矮利率借入货币,尤其是日元,其次是欧元,然后将资金投入到很众人展望利率会上升的货币,例如美元。

按照商品期货营业委员会(CFTC)的数据,日元的净空头头寸创2019年1月以来周围最大。

直到上周五之前,这些营业都获得了回报。自年头以来,美元兑日元已缓慢升值11%,是一切发达市场货币对中涨幅最大的。一个主要的驱动因素是市场对央走利率政策的预期不相符。

美联储本月早些时候宣布11月首每月少购债150亿美元,并且因为通胀飙升,市场展望美联储将在不久的异日加息。相比之下,市场展望日本央走将不息奉走永远宽松的货币政策。

然而,上周五当新毒株奥密克戎冲击市场后,这些头寸片面被消弭。

上周五,日元兑美元汇率飙升近2%,创下2020年3月疫情恐慌最主要时期以来的最大涨幅。欧元和英镑对美元也大幅上涨。这与市场遭遇普及抛售、投资者清淡涌入美元避险的做法南辕北辙。

华尔街日报援引法国兴业银走外汇策略师Kit Juckes外示:

美元加速回调与这些套利营业头寸缩短相关。对于那些刚刚加入营业的人来说,“末了下车的人将被套牢。”

在投资者消化了新毒株影响的更众细节后,美元指数的跌势在周一片面反转,但周二不息大幅回撤,周三因为鲍威尔“鹰”气逼人,美元指数短线直线拉升,但随后回吐片面涨幅,因为美国债务违约之郁闷重燃,美指仍面临压力。

套利营业是外汇市场上最通走的营业策略之一,但其最大的风险是汇率的不确定性,以前几十年的经验外明,这栽套利营业能够会吞噬对冲基金和生长大盘抛售。

20世纪90年代,日元套利营业专门通走,那时日本央走设定了世界上最矮的利率,试图刺激其凝滞的经济。基金经理抓住机会,以极矮的利率借入数十亿日元,投资于其他货币的股票和高利润债券。

然而1998年,对冲基金老虎管理(Tiger Management)在一个营业日内亏损了近20亿美元,主要因为是日元兑美元迅速升值。 

同年,另一家对冲基金永远资本管理公司(Long-Term Capital Management)在一系列高杠杆营业中亏损了数十亿美元后,差点让华尔街休业,必要当局脱手纾困。也是日元升值加剧了亏损。

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